Платежеспособность и ликвидность в системе обеспечения финансовой устойчивости

Банковские операции
Биржевая деятельность
Инновационный менеджмент
Инвестиционный менеджмент
История менеджмента
История экономических учений
Логистика
Маркетинг
Международная инвестиционная
деятельность

Международная экономика
Менеджмент
Научные исследования
Общая теория финансов
Оценочная деятельность
Производственный менеджмент
Рынок драгоценных металлов
Рынок ценных бумаг
Статистика
Стратегический менеджмент
Страхование
Техника и технологии
Управление в отраслях
Управление качеством
Управление персоналом
Управление рисками
Управление экономикой
Учет и аудит
Финансовый анализ
Финансовый менеджмент
Финансы предприятия
Экономика предприятия
Экономическая безопасность
Экономическая политика
Экономическая теория

Более 1800 задач с решениями по экономическим дисциплинам:
банковское дело, инвестиционный менеджмент, макроэкономика, маркетинг, микроэкономика, менеджмент, рынок ценных бумаг, учет и аудит, финансовая математика, финансовый менеджмент, экономика предприятия, экономическая теория и др.

Финансовая устойчивость предприятия формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия. Она обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которого действует предприятие, так и результатами его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов. Оценка финансовой устойчивости позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало условиям рынка и потребностям самого предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у компании средств для дальнейшего развития, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. В таком случае, финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров.

В ряде работ отечественных и зарубежных ученых понятие платежеспособности нередко отождествляется с ликвидностью, хотя вряд ли это оправдано, поскольку каждое из них имеет свой экономический смысл. Так, ликвидность означает способность актива к быстрому превращению в денежные средства. Платежеспособность же, в международной практике, означает достаточность ликвидных активов для погашения в любой момент всех своих краткосрочных обязательств перед кредиторами. Существующие различия в трактовках понятия «платежеспособность» вызваны, скорее всего, смешиванием двух взглядов на понятие ликвидности: ликвидности как одной из характеристик финансовой устойчивости предприятия и, так называемой, ликвидности баланса. При изменении подхода меняются и приоритеты:

  • если речь идет о ликвидности баланса, то платежеспособность выступает как условие погашения всех долговых обязательств предприятия имеющимися в его распоряжении активами;
  • если речь идет об оценке финансовой устойчивости предприятия, то наоборот, ликвидность является одной из характеристик платежеспособности, отражающей возможность погашения обязательств ликвидными активами.

Поэтому в качестве характеристики финансовой устойчивости предприятия понятие платежеспособности шире, чем ликвидность, поскольку платежеспособность интегрирует в себе как наличие средств для покрытия обязательств, так и форму, в которой эти средства находятся. Следовательно, ликвидность является одним из аспектов платежеспособности, связанной с преобразованием имеющихся средств в такую форму, которая позволяет выполнить свои обязательства.

Каждое предприятие работает на рынке, имеет как внешние, так и внутренние обязательства. Внешние обязательства – это обязательства перед государственными и местными бюджетами, перед банками, поставщиками, покупателями. Внутренние обязательства – это обязательства перед филиалами, учредителями, работниками предприятия и т.д. Так, в отечественной экономической литературе существует мнение, что рассматривая платежеспособность предприятия, в расчет следует принимать, в первую очередь, внешние обязательства. Объяснением такой позиции является то, что при оценке финансовой устойчивости предприятия решающее значение имеют источники финансирования его активов (внутренние или внешние), в соответствии с чем и происходит дифференциация капитала на собственный и привлеченный. Однако оппоненты такой точки зрения утверждают, что с изложенными тезисами нельзя согласиться, ибо главная ошибка авторов, во-первых, в отождествлении внутренних обязательств предприятия с внутренними источниками финансирования (уставным капиталом, нераспределенной прибылью), и, во-вторых, непонимание того, что и внешние, и внутренние обязательства предприятия составляют единый внешний источник финансирования – привлеченный капитал. Таким образом, предприятие правильнее считать платежеспособным, если его платежные средства превышают срочные обязательства, как внешние, так и внутренние. При этом к платежным средствам необходимо относить денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и часть дебиторской задолженности, относительно которой существует уверенность в поступлении.

Платежеспособность подтверждается такими данными:

  • наличие денежных средств на счетах в банках, краткосрочных финансовых вложений. Эти активы должны иметь оптимальную величину. Чем больше их размер, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие имеет достаточно средств для текущих расчетов. Однако наличие незначительных остатков средств не всегда означает, что предприятие не является платежеспособным: деньги могут поступить на счета в кассу на протяжении ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в деньги. Постоянное отсутствие денег приводит к тому, что предприятие превращается в «технически неплатежеспособное», а это уже может рассматриваться как первая ступень к банкротству;
  • отсутствие просроченной задолженности и задержки платежей;
  • несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами этого могут быть:

  1. Ошибки в расчетах плановых объемов производства и реализации продукции, ее себестоимости.
  2. Невыполнение плановых заданий производства и реализации продукции вследствие нарушения ее структуры и ассортимента, снижение качества, потери каналов сбыта и постоянных покупателей, заказчиков.
  3. Повышение себестоимости продукции.
  4. Неплатежеспособность самих покупателей и заказчиков по различным причинам.
  5. Недостаток собственных источников финансирования предприятия.
  6. Значительное отвлечение средств в дебиторскую задолженность и избыточные производственные запасы.
  7. Нерациональная структура оборотных средств и низкая их оборачиваемость.
  8. Инфляционные процессы и налоговая политика.

Неплатежеспособность предприятия можно определить и визуально: отсутствие денег на счетах в банках, наличие просроченных кредитов, займов, длительное нарушение сроков выплаты заработной платы и т.д., наличие просроченной кредиторской задолженности поставщиков и т.д.

Следует отметить, что последнее утверждение верно не всегда. Приведем две наиболее характерные причины. Во-первых, фирмы-монополисты могут сознательно идти на нестрогое выполнение контрактов со своими поставщиками и подрядчиками (логика проста: не будете следовать нашим правилам игры – найдем вам замену). Такая ситуация сложилась в 90-х годах в отношениях крупных универмагов и предприятий, поставляющих им товары. Во-вторых, в условиях инфляции непродуманно составленный договор на предоставление кратко- или долгосрочного займа может вызвать искушение нарушить его и платить штрафы обесцененными деньгами.

При анализе платежеспособности рекомендуется составлять платежный календарь. Он составляется на основе данных аналитического учета, выписок банка и пр. Платежные календари можно составлять ежедневно, за неделю, декаду, две недели, месяц. Периодичность их составления зависит от состояния платежеспособности хозяйствующего субъекта. Если предприятие имеет устойчивую платежеспособность, то платежные календари состоят реже; если существуют определенные проблемы, то подобные расчеты делаются чаще.

Таким образом, выводы об оперативной платежеспособности основываются на основе собранной исходной информации о платежных средствах предприятия и его долги, сроки уплаты которых наступили. Если информация показывает, что предприятие может своими платежными средствами полностью погасить свои краткосрочные обязательства и в него еще остаются средства, то такое предприятие является платежеспособным. Отметим, что внешние субъекты оценки финансовой устойчивости не в состоянии определить таким образом состояние платежеспособности предприятия и с этой целью используют анализ ликвидности хозяйствующего субъекта.

Как было отмечено выше, под ликвидностью понимают способность ценностей легко превращаться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Таким образом, ликвидность можно рассматривать:

  • как время, необходимое для продажи актива;
  • как сумму, полученную от продажи актива.

Эти аспекты тесно связаны между собой: часто можно продать актив очень быстро за короткое время, но со значительной скидкой в цене. Поэтому, ликвидность – это способность предприятия превращать свои активы в деньги для покрытия своих необходимых платежей и скорость осуществления этого. Следовательно, понятие платежеспособности и ликвидности предприятия очень близки, но второе является более узким: от степени ликвидности зависит платежеспособность.

Отметим также, что существенным признаком ликвидности является формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше превышение, тем более благоприятное финансовое состояние предприятия. В то же время следует избегать ситуации сохранение остатков средств и других резервов высоколиквидных активов на долгий срок вне производственного процесса, потому что это приводит к снижению рентабельности производства. Об ухудшении возможностей ликвидности компании свидетельствует увеличение иммобилизации собственных активов, что проявляется в появлении неликвидов, просроченной дебиторской задолженности, векселей полученных просроченных т.д.

Заметим, что ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью. Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельности предприятия, у него постепенно складывается определенная структура активов и источников их формирования, резкие изменения которых является относительно редким явлением. Поэтому и коэффициенты ликвидности обычно находятся в предусмотренных пределах, что, кстати, и дает повод аналитическим агентствам рассчитывать и публиковать средне отраслевые, среднегрупповые значения этих показателей для использования в хозяйственной практике и в качестве ориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности. Напротив, финансовое состояние с позиции платежеспособности может быть весьма переменным, причем из дня в день: еще вчера предприятие было платежеспособным, однако сегодня ситуация кардинально изменилась – настало время рассчитаться с кредитором, а у предприятия нет денег на счете, поскольку своевременно не поступил платеж за ранее отгруженную продукцию. Другими словами, оно стало неплатежеспособным в результате финансовой недисциплинированности своих дебиторов. Если задержка платежей носит краткосрочный или случайный характер, то ситуация в плане неплатежеспособности может измениться в лучшую сторону, однако не исключены и менее благоприятные варианты. Такие пиковые ситуации часто имеют место в коммерческих организациях, любой из которых причинам не поддерживают в достаточном объеме страховой запас денежных средств на счете.

Необходимо отметить, что предприятие, текущий капитал которого состоит преимущественно из денежных средств, краткосрочной дебиторской задолженности, как правило, считается более ликвидным, а значит, и платежеспособным, чем предприятие, текущие активы которого состоят преимущественно из запасов.

Прямыми последствиями низкого уровня ликвидности является неспособность предприятия оплатить свои текущие долги и обязательства, что ведет, в свою очередь, к обязательной продажи долгосрочных финансовых вложений и активов и, в худшем случае, - к снижению доходности и банкротства.

Тяжелые последствия по причине низкой ликвидности или ее отсутствие у клиента – юридического лица и имеют кредиторы, поскольку происходит задержание уплаты процентов и суммы долга, в крайнем случае – частичная или полная потеря невозвращенного долга.

Таким образом, для правильного понимания динамики и уровня платежеспособности предприятия необходимо принимать во внимание следующие факторы:

  1. Характер деятельности предприятия. Так, у предприятий промышленности и строительства большие остатки запасов и мало денежных средств; у предприятий розничной торговли значительный условный вес денежных средств, хотя могут быть значительными и размеры товаров для перепродажи.
  2. Состояние запасов. У предприятия может быть излишек или недостаток запасов, по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности.
  3. Условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров приводит к небольшой их доле в составе оборотных активов предприятия, и, наоборот.
  4. Состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

Для определения уровня платежеспособности предприятия целесообразно использовать показатели ликвидности с их нормативными значениями. В случае, если указанные требования не выполняются, можно ожидать, что рано или поздно субъект хозяйствования окажется неплатежеспособным, а следовательно, и возникнет основание для возбуждения против него дела о банкротстве.

Комментарии  

 
0 # Оценка ликвидности активовДополнение 30.07.2016 17:28
Для анализа определения ликвидности оборотного баланса можно использовать классические соотношения: А1>П1; A2>П2; А3>П3; A4П1 как положительное. Очевидно, что денежные средства необходимы любому предприятию. Однако большие суммы денежных (счета 50, 51, 52) или вообще не приносят прибыль, или приносят незначительную прибыль в виде процентов на остаток денежных средств. Поэтому хранение денежных средств в организации должно быть оптимальным. Соотношение А1>П1, то есть превышение денежных средств над наиболее срочными обязательствам может считаться оптимальным только на дату оплаты этой задолженности, но никак не на дату баланса. Так, задолженность по заработной плате и отчисления по налогам и платежам, связанные с ее выплатой, будут погашены по срокам выплаты заработной платы, а это, как правило, до 5 дней после даты баланса. Поэтому, невыполнение указанного выше соотношения на дату баланса не может оцениваться как однозначно негативный фактор. Для обеспечения своевременности погашения текущих обязательств организации целесообразно рассчитать оптимальную потребность в остатке денежных средств, где учесть не только повседневные выплаты для осуществления деловых операций, но и резервный запас при неопределенност и с будущими потоками.
Источник: Короткова О.В., Тисленко Ж.А. Организация бухгалтерского учёта для анализа ликвидности организации // APRIORI. Cерия: Гуманитарные науки. – 2016. – № 3. – С. 21.
Ответить | Ответить с цитатой | Цитировать
 
 
0 # Гость 11.01.2014 13:04
Подскажите, пожалуйста, существуют ли различия между понятиями «движение денежных средств» и «поток денежных средств»?
Ответить | Ответить с цитатой | Цитировать
 
 
0 # Василиса 11.01.2014 20:24
Под движением денежных средств понимаются все валовые денежные поступления и платежи предприятия. Поток денежных средств связан с конкретным периодом времени и представляет собой разницу между всеми поступившими и выплаченными предприятием денежными средствами за этот период. Движение денег является первоосновой, в результате чего возникают финансы, т.е. финансовые отношения, денежные фонды, денежные потоки.
Ответить | Ответить с цитатой | Цитировать
 
Банковские операции    Биржевая деятельность    Инновационный менеджмент    Инвестиционный менеджмент    История менеджмента    История экономических учений    Логистика    Маркетинг    Международная инвестиционная деятельность    Международная экономика    Менеджмент    Научные исследования    Общая теория финансов    Оценочная деятельность    Производственный менеджмент    Рынок драгоценных металлов    Рынок ценных бумаг    Статистика    Стратегический менеджмент    Страхование    Техника и технологии    Управление в отраслях    Управление качеством    Управление персоналом    Управление рисками    Управление экономикой    Учет и аудит    Финансовый анализ    Финансовый менеджмент    Финансы предприятия    Экономика предприятия    Экономическая безопасность    Экономическая политика    Экономическая теория
Руна