Понятие и виды дивидендов. Способы организации дивидендных выплат

Банковские операции
Биржевая деятельность
Инновационный менеджмент
Инвестиционный менеджмент
История менеджмента
История экономических учений
Логистика
Маркетинг
Международная инвестиционная
деятельность

Международная экономика
Менеджмент
Научные исследования
Общая теория финансов
Оценочная деятельность
Производственный менеджмент
Рынок драгоценных металлов
Рынок ценных бумаг
Статистика
Стратегический менеджмент
Страхование
Техника и технологии
Управление в отраслях
Управление качеством
Управление персоналом
Управление рисками
Управление экономикой
Учет и аудит
Финансовый анализ
Финансовый менеджмент
Финансы предприятия
Экономика предприятия
Экономическая безопасность
Экономическая политика
Экономическая теория

Более 1800 задач с решениями по экономическим дисциплинам:
банковское дело, инвестиционный менеджмент, макроэкономика, маркетинг, микроэкономика, менеджмент, рынок ценных бумаг, учет и аудит, финансовая математика, финансовый менеджмент, экономика предприятия, экономическая теория и др.

Прибыль как конечный финансовый результат хозяйственной деятельности компании является не просто важнейшим показателем, характеризующим успешность ведения бизнеса, но и внутренним финансовым ресурсом. Поэтому от размера получаемой прибыли во многом зависят перспективы развития компании. Вместе с тем, не только абсолютная величина прибыли, но и характер ее распределения влияют на характер развития компании. Одним из направлений является распределение чистой прибыли на выплаты дивидендов акционерам. Следствием этого является необходимость формирования и постоянной оптимизации дивидендной политики.

В частности, некоторые компании выплачивают низкие дивиденды, поскольку менеджмент оптимистично настроен относительно перспектив и намерен использовать чистую прибыль на цели развития. В этом случае дивиденды могут выплачивать после удовлетворения инвестиционных потребностей компании. Другие компании финансируют свои инвестиционное программы и проекты за счет долгосрочных кредитов и займов, что позволяет направлять значительную часть чистой прибыли на выплату дивидендов.

Реализация дивидендной политики тесно связана с другими финансовыми и инвестиционными решениями:

  • во-первых, дивидендная политика оказывает влияние на отношения с инвесторами. Акционеры негативно относятся к компаниям, которые сокращают дивиденды, потому что связывают такое сокращение с финансовыми трудностями и могут продать свои акции, влияя на снижение их рыночной цены;
  • во-вторых, дивидендная политика влияет на финансовую программу и бюджет капиталовложений компании;
  • в-третьих, дивидендная политика воздействует на движение денежных средств, поскольку компания с низкой ликвидностью может быть вынуждена ограничить выплаты дивидендов;
  • в-четвертых, дивидендная политика сокращает собственный капитал, так как дивиденды выплачиваются из нераспределенной прибыли, что приводит к снижению финансовой независимости компании.

Прежде чем рассмотреть цель и задачи дивидендной политики отметим, что процесс ее формирования основывается на соблюдении требований Налогового кодекса РФ, раскрывающего понятие дивиденда, ФЗ «Об акционерных обществах», отражающего ограничения и общий порядок организации дивидендных выплат, а также внутренних регламентах и положениях самой компании.

В мировой практике известны различные типы дивидендов:

  • регулярные дивиденды, выплачиваемые на периодической или постоянной основе;
  • дополнительные дивиденды (например, в случае получения сверхприбыли в данный период);
  • специальные дивиденды (дополнительные разовые дивидендные выплаты);
  • ликвидационные дивиденды, выплачиваемые в случае ликвидации компании или его части и др.

Это свидетельствует о том, что финансовые отношения между компанией и ее собственниками по поводу распределения полученных доходов, выражаемые дивидендной политикой, сложны и многогранны.

Дивидендная политика – это часть финансовой политики компании, направленная на оптимизацию соотношения между потребляемой и реинвестируемой (капитализируемой) долями прибыли с целью увеличения рыночной стоимости компании и благосостояния собственников.

Реализация дивидендной политики направлена на решение различных задач:

  • обеспечение оптимального сочетания интересов компании и ее акционеров;
  • максимизация благосостояния акционеров, при сохранении достаточных объемов финансирования деятельности компании;
  • повышение инвестиционной привлекательности компании и ее капитализации за счет применения различных типов дивидендной политики и способов организации дивидендных выплат;
  • соблюдение прав акционеров, предусмотренных действующим законодательством Российской Федерации и наилучшей практикой корпоративного поведения;
  • обеспечение прозрачности механизмов определения размера дивидендов;
  • определение наиболее выгодной для всех участников формы выплаты (наличными деньгами, акциями, имуществом акционерного общества и т.д.), а также периодов и сроков выплаты дивидендов.

Во многих странах порядок, формы и другие аспекты выплат дивидендов регулируются законодательством. В Российской Федерации подобное регулирование, как отмечалось выше, осуществляется в соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах».

При этом можно выделить два основных способа организации выплаты дивидендов:

  • деньгами;
  • иным имуществом (в том числе, акциями).

В международной и российской практике денежные дивиденды являются наиболее распространенной формой выплат. Для акционеров выплата денежных дивидендов является достаточно удобной формой получения денежных средств: им не нужно покупать или продавать свои акции, чтобы получить дивиденд, а, следовательно, и транзакционные издержки при этом минимальны или равны нулю.

Процесс выплаты дивидендов наличными предполагает установление следующих отчетных дат.

День объявления дивиденда – день, когда Совет директоров принимает решение в пользу выплаты дивидендов. С точки зрения бухгалтерского учета в день объявления дивиденды становятся фактическим обязательством компании перед акционерами. В этом случае сумма, равная произведению дивиденда на одну акцию и количества акций в обращении (DPS*n) будет представлена в балансе как краткосрочное обязательство (задолженность перед участниками по выплате доходов), а величина нераспределенной прибыли будет уменьшена на эту же сумму.

День начала продажи акций без дивиденда – дата до даты регистрации, когда определяются круг лиц, имеющих право на получение дивидендных выплат. Если вы купите акцию до этого дня, вы имеете право на дивиденд. Поскольку дивиденд имеет стоимость, с этого дня акции подешевеют на величину дивидендных выплат.

Дата, когда право на получение текущего дивиденда утрачивается, называется экс–дивидендной датой (ex-dividend date).

День регистрации – к этому дню компания готовит список акционеров по данным реестра. Три рабочих дня отводятся для уточнения списка из числа лиц, приобретших акции в последний момент.

День выплаты – дивиденд выплачивается обществом или банком–агентом.

Акционерное общество может предложить выплату дивидендов собственными акциями. Причины использования этой формы расчетов могут быть разными. Например, значительные инвестиционные потребности и ограниченность других источников финансирования приводят менеджмент к необходимости реинвестировать прибыль. Или компания имеет проблемы с денежной наличностью, ее финансовое состояние не очень устойчиво и чтобы с одной стороны сохранить ликвидность, а с другой – избежать недовольство акционеров, менеджмент может предложить выплату дивидендов дополнительными акциями.

При этом в зависимости от размера выплачиваемого акциями дивиденда их рыночная цена ведет себя по–разному: небольшие дивиденды практически не оказывают влияния на цену, а при значительном размере дивидендов рыночная цена акций после их выплаты может значительно упасть. Преимущества такой выплаты:

  • денежные средства остаются на счетах компании;
  • дивиденды в форме акций имеют такую же информационную ценность, как и денежные дивиденды, и помогают поддерживать уверенность акционеров в стабильности дивидендного потока;
  • увеличивается количество акций в обращении и улучшается их ликвидность;
  • акционеры, которые хотели бы, получив денежные дивиденды, реинвестировать их в акции, автоматически и без уплаты брокерских комиссий увеличивают свой пакет бумаг;
  • акционеры, рассчитывавшие на денежный дивиденд, могут продать дополнительно распределенные акции на рынке.
Банковские операции    Биржевая деятельность    Инновационный менеджмент    Инвестиционный менеджмент    История менеджмента    История экономических учений    Логистика    Маркетинг    Международная инвестиционная деятельность    Международная экономика    Менеджмент    Научные исследования    Общая теория финансов    Оценочная деятельность    Производственный менеджмент    Рынок драгоценных металлов    Рынок ценных бумаг    Статистика    Стратегический менеджмент    Страхование    Техника и технологии    Управление в отраслях    Управление качеством    Управление персоналом    Управление рисками    Управление экономикой    Учет и аудит    Финансовый анализ    Финансовый менеджмент    Финансы предприятия    Экономика предприятия    Экономическая безопасность    Экономическая политика    Экономическая теория
Руна