Способы финансирования деятельности организаций

Организации всегда нуждаются в финансовых ресурсах для обеспечения как своей текущей, так и долгосрочной деятельности. Откуда их взять? (Об этом сказано ранее) и каковы источники и способы финансирования (в бухгалтерском отчете организаций они представлены в пассивной стороне баланса).

Ныне сформирована определенная система финансирования:

• Самофинансирование;
• Финансирование через механизмы рынка капитала;
• Бюджетное финансирование;
• Коммерческое кредитование (взаимное финансирование хозяйствующих субъектов);
• Кредитное финансирование;
• Лизинг;
• Венчурное финансирование.

На практике сложилось, что финансирование текущей деятельности, оборотных активов осуществляется за счет собственного капитала (собственных оборотных средств), краткосрочных банковских кредитов и займов, особенно кредиторской задолженности, как спонтанного источника.

Внеоборотные активы финансируются собственным капиталом (частично) и долгосрочными обязательствами.

Фирмам нужна оптимальная стратегия финансирования. Она может сформироваться с учетом следующих обстоятельств: а) определения той доли прибыли, которая будет направлена на реинвестирование; б) определения потребности в дополнительных финансовых ресурсах и оценка возможностей организаций обеспечить займами от банков и других ссудодателей или путем размещения ценных бумаг; в) определения выгодности отдельных источников.

Управление финансовыми ресурсами предполагает привлечение дополнительных ресурсов на самых выгодных условиях, инвестирование их с наибольшим эффектом, реализацию прибыльных операций на финансовом рынке. Мобилизуя денежные средства других собственников на покрытие затрат своей организации, работники финансовой службы должны иметь ясное представление о целях инвестирования ресурсов и уже в соответствие с ними давать рекомендации о формах привлечения средств.

Обычно считается, что краткосрочную и среднесрочную потребность в средствах целесообразно покрывать ссудами кредитных учреждений. Для осуществления крупных капитальных вложений на реконструкцию и расширение необходимо использовать собственные средства, а также денежные средства, мобилизуемые выпуском ценных бумаг.

Переход от централизованного финансирования к самостоятельной финансовой политике вынуждает организации искать заемные ресурсы, делать выбор между привлечением банковских кредитов и выпуском ценных бумаг.

Между тем, практикой доказано, что наиболее оптимальным считается диверсифицированный портфель финансовых ресурсов, включающий все виды источников. Главное добиться оптимального соотношения между ними, что возможно на основе активной финансовой стратегии. Оптимальной практикой считается соотношение между собственными и заемными средствами 2:1. В таком случае обеспечивается устойчивое финансовое положение организации.

Корпорации стараются придерживаться классического соотношения с подавляющей долей собственного капитала, стремятся в большей степени финансировать деятельность собственным капиталом. За счет финансовых ресурсов обеспечивается:

• платежи организациям финансово-банковской системы в связи с выполнением финансовых обязательств (внесение налогов в бюджет, уплата процентов банкам за пользование кредитами, погашение взятых ранее ссуд, страховые платежи);
• инвестирование собственных средств в капитальные затраты на расширение производства и его техническое обновление;
• инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги других фирм, приобретаемые на рынке;
• направление финансовых ресурсов на образование денежных фондов поощрительного и социального характера;
• использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство.

Финансовые ресурсы используются организацией для финансирования текущих расходов и инвестиций. За их счет осуществляется:

• обслуживание индивидуального кругооборота фондов и обеспечение непрерывности воспроизводственного процесса;
• распределение выручки от продажи (без косвенных налогов) в фонд возмещения материальных затрат, фонд оплаты труда и чистый доход;
• обеспечение использования прибыли, оставляемой в распоряжении самой организации.

При этом отдельные элементы финансовых ресурсов обеспечивают целевые направления использования. Так, прямые инвестиции обеспечиваются за счет прибыли, амортизации, паевых и страховых взносов и др. источников. Портфельные же инвестиции обеспечиваются в основном за счет средств, мобилизованных на финансовом рынке, кредитов и займов и т.д. Источниками инвестиций в непроизводственную сферу являются прибыль, амортизация, паевые и иные взносы и др.

Одной из важнейших задач управления финансами предприятий является мобилизация финансовых ресурсов, эффективность их использования и наиболее полное обеспечение производственных и внепроизводственных потребностей.

Конкретизируем способы финансирования потребностей организаций.

Самофинансирование

Способы финансирования за счет собственных средств связаны с умелым управлением собственным капиталом. Известно, что уставный капитал – единственный источник финансирования в момент создания коммерческой организации. В дальнейшем организация стремится обеспечить самофинансирование, что означает она текущие эксплуатационные расходы (покупка сырья и материалов, оплата персонала и др.) покрывает своими доходами, а другие ресурсы, такие как амортизационные отчисления, нераспределенная прибыль – направляет на финансирование мер по расширению и обновлению производства, создание возможности использования дорогостоящего оборудования и т.д. Таким образом, источником же самофинансирования выступают ресурсы, извлекаемые из продукции самого хозяйствующего субъекта. Отсюда решение о самофинансировании происходит по подведению итогов финансового года. Это в том случае, если есть спрос на выпускаемую продукцию, что позволяет тем самым оградить себя от риска внешнего долга.

В зарубежных странах практика самофинансирования получила повсеместное распространение. Этому содействовали:

• некоторые трудности получения средств на рынке капитала, стремление фирм предохранить себя от риска внешнего долга, курсовых колебаний на бирже;
• невысокий уровень поступлений от акций и угроза, которую представляет для ценности и доходности облигаций;
• эрозия денег, стоимость заемных средств, процентная ставка на которые измеряет минимальный порог доходности финансируемых инвестиций;
• система налогообложения прибыли, при которой взимается налог с компании, а затем при использовании прибыли на потребление – налога на доход с физических лиц – акционеров, т.е. происходит двойное налогообложение;
• налоговые меры, создающие благоприятные условия для ускоренной амортизации, ведущей к увеличению ресурсов на обновление основного капитала.

Несмотря на все это считается, что самофинансирование имеет некоторые отрицательные черты, прежде всего, они связаны с олигополистическим характером рынка. При самофинансировании промышленные группы стремятся завоевать доминирующее положение на рынке, в т.ч. независимость от влияния биржевых процессов и банковского контроля, ослабить положения акционеров в пользу менеджеров, финансового рынка как арбитра распределения инвестиций, неподконтрольности государственным властям.

Промышленные группы, в т.ч. холдинги, стремятся установить такие связи между материнскими и дочерними фирмами, что ведет к расширению самофинансирования, поддерживают цены на соответствующем уровне для обеспечения предполагаемого уровня самофинансирования.

В целом самофинансирование инструмент, который помогает фирмам отстаивать и укреплять свою конкурентоспособность, рационально использовать обновлять оборудование в соответствии с требованиями технического прогресса. Поэтому государство должно поддерживать самофинансирование косвенными методами (налоги), другими преимуществами с учетом финансово-экономических возможностей фирмы, состояния финансового рынка, ресурсов банковской системы и т.д.

Важнейшими источниками финансирования текущих и долговременных потребностей фирмы являются прибыль, мобилизуемая ей самой. Однако объемы прибыли ограничены, поскольку определенная часть прибыли в обязательном порядке должна покрывать соответствующие потребности. Отсюда задача оптимизации части прибыли, направляемой на потребление и на рефинансирование в деятельности самого предприятия, особенно на инвестиции.

Другим крупным источником самофинансирования является амортизация. Велика роль амортизации в воспроизводственном процессе. Здесь необходима умелая амортизационная политика организации, которая позволит:

• точнее учитывать амортизацию в себестоимость продукции и применять различные методы начисления, оптимизировать амортизационные отчисления в составе выручки от реализации продукции;
• уменьшить налогооблагаемую прибыль и заново инвестировать сумму, на которую сокращена прибыль и, таким образом, минимизировать риски чрезмерного распределения прибыли в пользу потребления.

Собственных средств финансирования потребностей фирмы, как правило, не хватает. Поэтому мобилизуются, привлекаются средства на рынке капитала. Для финансирования важных проектов может быть единовременное увеличение уставного капитала путем дополнительных эмиссий акций, т.е. происходит применение долевого финансирования, которое является как бы увеличением собственных средств компании. Дополнительные средства зарабатываются продажей акций путем увеличения числа собственников или за счет дополнительных вкладов существующих собственников.

Этот процесс происходит путем:

• продажи акций непосредственно инвесторам по подписке;
• через инвестиционные институты (они выкупают выпуск и распространяют его по фиксированной цене среди юридических и физических лиц);
• тендерной продажи (инвестиционные институты выкупают выпуск для продажи, устраивают аукцион и там устанавливают оптимальную цену акций);
• размещение акций брокером среди своих клиентов.

Кредиторская задолженность

Одним из источников финансирования текущей деятельности организаций является кредиторская задолженность, вопросы ее привлечения рассматривались ранее. До определенного момента (даты) перечисления денежных средств и операция погасительного характера (до уплаты поставщикам за полученные сырье материалы, налогов в бюджеты разных уровней, оплаты труда и т.д.) организации пользуются чужими средствами.

Особенности их: внеплановость, т.е. внеплановое привлечение в хозяйственный оборот чужих средств, спонтанность, резкая колеблемость их размеров. В пределах действующих сроков оплаты она является закономерной, законной и может быть незаконной, т.е. просроченной.

Они представляют как краткосрочный источник, могут быть использованы для финансирования оборотных активов.

Отсюда необходимо умелое управление кредиторской задолженностью на уровне организации и оно может идти по следующим направлениям: а) выбор поставщиков, установление длительных связей; б) проведение своевременности расчетов без штрафных санкций и в этом случае источник окажется как бы бесплатным; в) умелое использованием ресурсов до момента расчета, частичное погашение их за счет дебиторской задолженности и т.д.

Частью кредиторской задолженности представляется коммерческое (взаимное) кредитование, которое находит широкое применение. Необходимость его вытекает из постоянно возникающих разрывов во времени между отгрузкой продукции, товаров и фактической оплатой. Здесь по окончании торговой операции начинается кредитная сделка, и она будет завершена при погашении задолженности по ссуде. Таким образом, происходит передача капиталов от предприятия-производителя предприятию-потребителю, т.е. ссудный капитал сливается с промышленным. В обороте предприятия-потребителя присутствуют средства предприятий-поставщиков (деловых партнеров), а последние получают за предоставление ссуды доход в виде процентов, включаемых в цену проданных товаров и сумму векселя. Передача этих капиталов идет от предприятия-производителя предприятиям потребителям или от предприятия-производителя торговым фирмам, реализующих их.

Коммерческий кредит способствует быстрой реализации товаров и возможностей получения прибыли, ускорению оборачиваемости оборотных активов и маневрированию ими, является оперативным в предоставлении средств в товарной форме, оказания финансовой поддержки друг другу.

Это характерно для отраслей экономики, особенно сельского хозяйства.

Коммерческий кредит отличается банковского:

• кредитором выступают не специализированные кредитно-финансовые организации, а любые юридические лица, связанные с производством либо реализацией товаров или услуг;
• предоставляется исключительно в товарной форме;
• ссудный капитал интегрирован с промышленным или торговым;
• средняя стоимость коммерческого кредита обычно ниже средней ставки банковского процента;
• плата за кредит включается в цену товара, а не определяется специально фиксированным процентом от базовой суммы.

В зарубежной практике коммерческий кредит получил исключительно широкое распространение. Например, в Италии до 85% от суммы сделок в оптовой торговле осуществляются на условиях коммерческого кредита, причем средний срок по нему составляет около 60 дней, что существенно превышает срок фактической реализации товаров непосредственным потребителям.

В России эта форма кредита резко расширяется, его видами являются: кредит с отсрочкой платежа; кредит по открытому счету; кредит с оформлением векселем; кредит в форме консигнации.

Очень кратко о них. При коммерческом кредитовании с отсрочкой платежа поставщик после отгрузки продукции выписывает накладную, где указываются размер, цены, стоимость, условия поставки, срок платежа и на их основе предоставляется плательщику кредит. Коммерческий кредит по открытому счету применяется, когда между фирмами постоянные многократные поставки продукции небольшими партиями и условия предоставления кредита оговариваются в контракте.

Коммерческий кредит с оформлением задолженности векселем. Фирма-потребитель после получения товара выписывает вексель с указанием срока платежа. Возникающий оборот обслуживается простыми и переводными векселями.

При простом векселе покупатель (векселедатель) выдает вексель продавцу, последний отгружает продукцию (товар) и предъявляет вексель к оплате в установленный срок, а покупатель оплачивает поставленный товар (гасит вексель). При переводном векселе векселедатель (трассант) выписывает переводной вексель, получатель денег по векселю (ремитент) производит отгрузку товаров и направляет вексель плательщику (трассату) для получения акцепта, а последний акцептованный вексель направляет векселедателю.

При коммерческом кредите в форме консигнации поставщик отгружает продукцию на склад торгового предприятия с поручением реализовать ее и в случае реализации производятся расчеты с поставщиком.

Бюджетное финансирование

В условиях плановой экономики бюджетное финансирование использовалось довольно широко, при этом источник представлялся бесплатным, почти бесконтрольным. В условиях рыночной экономики данный источник стал почти недоступным хозяйствующим субъектам. Этот вопрос следует рассматривать в широком смысле. Государство сосредоточивает в своих руках значительные финансовые ресурсы и за их счет оно должно обеспечивать своим гражданам образование и медицинскую помощь, социальное жилье, пенсии и другие социальные расходы, обороноспособность страны, правоохранительные органы, охрану окружающей среды, строительство дорог и т.д.

Вопросы государственных расходов на достаточном уровне разработаны зарубежными учеными-экономистами. Среди них Дж. Кейнс, Дж. Стиглиц, Н. Барр, А.Вагнер, А.Пикок, Дж.Вайзман и др. Ими доказано, что государство должно вмешиваться в экономику, для чего обоснованы причины. Одной из них это из микроэкономической теории провалы рынка (экономическая неэффективность) и неравенство (несправедливость) при рыночном распределении доходов. Весьма убедительны доказательства об объективной необходимости роста государственных расходов, обоснованы теории и модели. Доказательства одних сконцентрированы на макроуровне экономики, других на микроуровне как «производителя» общественных благ со своей производственной функцией, факторами производства и т.п.

Так, А. Вагнер, объяснивший рост государственных расходов в экономике, доказал, что по мере трансформации трансформации традиционного общества в общество индустриальное происходит значительный сдвиг от производства в домашнем хозяйстве к производству в государственном секторе. Многие блага и услуги, традиционно «производившиеся» на уровне домохозяйства-образование, медицинская помощь, уход за детьми, престарелыми и инвалидами-теперь должны обеспечиваться государством. Процесс урбанизация требует значительных государственных расходов (строительство жилья, дорог, общественный транспорт).

А. Пикок и Дж. Вайзман обосновали теории эффект замещения и эффект инспекции. Суть первой заключается : в кризисные для общества годы (войны, социальные катаклизмы и т.д.) требуются более значительные государственные расходы, чем в мирное время, и эти возросшие расходы замещают частные расходы. Суть второй теории: по окончании кризисных периодов совокупные государственные расходы не сокращаются, а продолжают расти, т.е. продолжается финансирование программ в «расширенном» варианте.

На рост государственных расходов влияют многочисленные факторы, в том числе трансфертные выплаты, интересы лоббистов, социальные интересы. фискальные интересы и т.д.

Проблем в области государственных расходов множество: как их постоянно увеличивать, (либо увеличивать бюджетный дефицит, либо повышать налоги), большей централизации расходов или децентрализации.

Разработанные теории государственных расходов нашли свое развитие в работах российских экономистов В.С. Занадворова, М.Г. Колосницыной, В.М. Родионовой, Г.Б. Поляк и др.

Государственные расходы выражаются в финансировании государственных учреждений, организаций и предприятий, государственных закупках в частном секторе экономики, в финансировании отдельных отраслей экономики, финансировании программ социального страхования и социальной помощи, в обслуживании государственного долга.

Определены правила предоставления бюджетных средств хозяйствующим субъектам в следующих случаях:

• финансирование нужд хозяйствующих субъектов общественного сектора;
• поддержка предпринимательской деятельности, имеющей социальное значение;
• целевые бюджетные кредиты с условием возвратности с соответствующими процентами;
• гранты и дотации – безвозмездные высокоэффективные проекты, выдержанные на конкурсной основе и имеющие значение для региона;
• долевое участие государственных органов в реализации проекта совместно с коммерческими структурами;
• льготы-гарантии по кредитам, получаемым от коммерческих банков;
• в случае невозврата их государство возвращает кредит ссудодателям;
• финансирование закупок товаров и услуг, государственных заказов, производящих их организациям.

Так, в 2007 г. прирост ассигнований из федерального бюджета на национальную экономику составит почти 50% или в абсолютном выражении более 497,2 млрд. руб., или 9,1% всех расходов. Направление этих сумм можно сгруппировать на:

• финансирование общеэкономических вопросов, топлива и энергетики, исследование и использование космического пространства, водные ресурсы и лесное хозяйство – на их долю приходится 10,6% или от 1,6 до 2,8%;
• воспроизводство минерально-сырьевой базы, сельское хозяйство, связь и информатика – 12,8%;
• транспорт – 37,2%, прикладные научные исследования в области национальной экономики – 12,1% и другие вопросы в области национальной экономики – 27,3%.

Характерной отраслью, подлежащей государственной поддержке, является сельское хозяйство. Здесь доходы работников в силу сложившихся условий низки, отрасль зависима от природно-климатических факторов, часто непредсказуемых, объем спроса и доходы всегда не стабильны, сильна конкуренция и т.д. С учетом всего этого по национальному проекту РФ предусмотрены разные меры по поддержке сельхозтоваропроизводителей. В этом свете важны утвержденные в конце 2006 г. постановлением Правительства РФ три Правила («Российская газета» от 24 января 2007) предоставления из федерального бюджета субсидий бюджетам субъектов РФ на возмещение части затрат на уплату процентов по инвестиционным кредитам: а) полученным в 2004-2007 годах сельскохозяйственными товаропроизводителями, организациями агропромышленного комплекса (включая сельскохозяйственные потребительские кооперативы) и крестьянскими (фермерскими) хозяйствами в российских кредитных организациях на срок до 5 лет, в том числе на закупку всех видов сельскохозяйственной техники отечественного производства и племенного скота, закладку многолетних насаждений и виноградников, строительство и реконструкцию животноводческих комплексов и предприятий по переработке льна и льноволокна: б) полученным в 2004-2007 годах сельскохозяйственными товаропроизводителями, организациями АПК и крестьянскими (фермерскими) хозяйствами в российских кредитных организациях на срок до 3 лет: в) полученным в 2006-2007 годах в сельскохозяйственных кредитных потребительских кооперативах членами этих кооперативов.

Из областного бюджета финансируются региональные целевые программы, как поддержка малого предпринимательства, мероприятия по развитию топлива и энергетики, сельского хозяйства (различные меры по развитию растениеводства и животноводства, мероприятия в области сельскохозяйственного производства, учреждения, обеспечивающие предоставление услуг в области животноводства, субсидирование процентных ставок по привлеченным кредитам в кредитных организациях); далее отдельные мероприятия в области развития лесного хозяйства, транспорта, прикладные исследования – это расходы по государственным контрактам по выполнению НИОКР; региональные целевые программы в виде строительства объектов общегражданского назначения (поступление нефинансовых активов).

Долговое финансирование

Как было сказано ранее, что для мобилизации дополнительных финансовых ресурсов компании практикуют выпуск и продажу на рынке ценных бумаг – облигаций. Целью выпуска и обращения облигаций является:

• привлечение заемных средств на срок до года, свыше года или более длительный период на приемлемых условиях, решение этой задачи позволит обеспечить платежеспособность и ликвидность предприятия, тем более инвестиционные программы всегда требуют определенного периода вложения;
• эмитируя облигации, фирмы обеспечивают свою независимость от банков и сами определяют размер, сроки и условия погашения облигационного займа. Поэтому эмитент должен проверить возможности привлечения таким способом значительного объема необходимых ресурсов.

Облигационным займам присущи определенные преимущества и недостатки. Так, для эмитента:

• увеличиваются ресурсы, которые позволят финансировать как текущие (оборотные) активы и долговременные потребности (инвестиционные проекты);
• проценты по облигациям заранее определены и отсюда предсказуемость расходов по обслуживанию;
• в плане мобилизации средств считается, что источник менее трудоемкий, его стоимость меньше.

Все это, несмотря на то, что расчеты по облигациям обязательны без учета финансовых результатов текущей деятельности организации, тогда как выплаты дивидендов по акциям необязательны.

Для инвесторов облигации, как форма инвестирования, выгодны тем, что их процентные выплаты их не зависят от деятельности эмитента, ни от рынка капитала, но существуют риски, связанные с возможным банкротством эмитента.

Кредитное финансирование

В предыдущем параграфе отмечалось, что фирмы вынуждены привлекать заемные средства, в том числе и банковские кредиты. В мировом банковском деле сложилась примерная практика, где коммерческие банки создают «корзину» видов кредитования, которая систематически приспосабливается к реальным условиям с учетом конкуренции, спроса на кредитные ресурсы и т.д. Клиенты выбирают необходимые кредиты в пределах своей кредитоспособности. Выдаваемые банками кредиты направляются на финансирование текущих активов и на финансирование долгосрочных активов компаний.

Таким образом, при финансировании с помощью кредита выделяются ссуды долгосрочные (строительные, на недвижимость, т.н. проектные и т.д.), краткосрочные (срочный кредит, сезонные, на потребности туристического бизнеса, контокоррентный, онкольный, акцептный, кредит по учету векселей и др.), а также особые формы – факторинг, форфейтинг.

Необходима их краткая характеристика.

Банки развивают сложившиеся (традиционные) виды кредитования, стремятся осваивать новые продукты. Кредиты предоставляются в виде ссуды денежных средств на условиях срочности, возвратности, платности и обеспеченности. Банковские кредиты могут выдаваться в рублях и валюте. Плата за кредит взимается по ставкам, сложившимся на денежном рынке по краткосрочным кредитам и на рынке капиталов – по долгосрочным кредитам. Проценты, уплаченные по кредитам в соответствии с действующими законами, могут относиться либо на себестоимость продукции в пределах учетной ставки Центрального банка, а превышение этого размера относится на чистую прибыль.

Долгосрочные кредиты, предоставляемые на строительство различных объектов, под недвижимость, под особые проекты, являются высокоспециализированными, рискованными, поэтому выдачи их требуют большой осторожности и соответствующей экспертизы.

Ипотечные кредиты предоставляются предприятиям банками, в том числе и ипотечными, на более длительный период под залог или части основных средств или имущественного комплекса при условии одновременного страхования залогового имущества. В современных условиях они недостаточно развиты, но перспективы их с учетом приемлемых процентов определяются.

Коммерческие банки предоставляют контокоррентный кредит. Здесь оба субъекта кредитных отношений (кредитор и заемщик) заключают соглашение о взаимном кредитовании. Банк открывает заемщику контокоррентный счет, на котором отражаются все средства (кредитные и свободные) и проходят все расчетные операции. Этим самым заемщику обеспечиваются максимум необходимых средств для текущих потребностей, образовавшийся долг своевременно погашается освободившимися средствами. Здесь процент относительно высок.

Ломбардный кредит предоставляется предприятию в твердой фиксированной сумме под залог имущества или имущественных прав (в основном под залог ценных бумаг).

Платежный кредит – широко распространенный вид кредита, предоставляемый плательщикам на оплату ими расчетных документов, выполнение денежных обязательств, покрытие временных финансовых трудностей. Кредит обеспечивает оплату материальных ресурсов, оборотных средств, на пополнение дебетового сальдо по зачету взаимных требований, на выплату заработной платы.

Кредит по учету векселей – это принудительное платежное обязательство, заданное в определенной форме, сроком платежей – 90 дней. Вексель обычно выписывается тем, кто имеет соответствующие требования, и он может кредитовать вексель своей подписью тому, кто может погасить свое долговое обязательство в день погашения векселя (плательщик по переводному векселю).

Коммерческий вексель может либо использоваться как платежное средство, либо передаваться банку, представляющему интересы фирмы, в соответствии с суммой, находящейся на счетах. Для этого банк выбирает определенную сумму, дисконтирует вексель и вкладывает денежную сумму. В качестве третьей возможности использования трассант (выставитель счета) может сам кассировать сумму в срок погашения долгового обязательства.

Краткосрочные обеспеченные векселя необходимы для удовлетворения сезонных потребностей в оборотном капитале. Они должны погашаться в срок.

Вексельная сделка выгодна ее сторонам:

• для покупателя ограничивается срок платежа; создаются текущие средства для последующих сделок;
• для продавца – уверенность в возврате кредитованной суммы.

Банки также практикуют оправдавшую в мировой практике т.н. кредитную линию (line of credit) т.е. согласие банка о предоставлении ссуды фирме-заемщику в будущем в размерах, не превосходящих оговоренные заранее пределы, без проведения каких бы то ни было специальных переговоров, не привязывая с конкретными сроками его использование.

Коммерческие банки все больше практикуют новые банковские продукты, в частности, факторинг.

Факторинг – вид банковских услуг, получивший распространение в мировой практике, а в России с 90-х годов. Факторинг – англ. слово «factor» – комиссионер, посредник в торговых операциях. Суть его – это перекупка (покупка) банком претензий (требования) продавца (поставщика) к покупателю для инкассации, т.е. продажа специализированной организации (банку или факторинговой компании) всех требований, чтобы получить требуемую сумму до истечения срока.

Это совокупность операции (ведение счетов, взыскание задолженности с клиентов и судебное решение спора с ними), которая осуществляется специализированной фирмой (банком) по поручению промышленного или торгового предприятия. Служба факторинга (появилась в США более 100 лет тому назад) по соглашению с предприятием ведет его счета «клиенты», обращая на себя долговые обязательства дебиторов, принимая их покрытие на собственный счет и беря ответственность за убытки в случае неплатежеспособности должников.

Такой прием финансового управления позволяет предприятиям разгрузиться от проблем, связанных с факторными операциями, ведением счетов, взысканием денежных сумм, решением спорных вопросов и посвятить себя своим непосредственным делам, т.е. сосредоточиться на производстве и сбыте. Все это направлено на сокращение расходов предприятия на управление. Факторинговые операции связаны с коммерческим кредитованием поставщиком покупателя в виде отсрочки платежей и у банка, выкупившего претензии у поставщика являются операциями повышенного риска. Поэтому плата за них (комиссионные) бывает более высокой, чем плата за традиционные банковские кредиты.

Кроме того, факторинг выполняет функцию страхования предприятия от риска, связанного с возможной неплатежеспособностью покупателем его продукции (подобно страхованию кредитов). Таким образом, предприятию обеспечивается непременная и своевременная оплата долговых требований «офакторенных».

Форфейтинг – метод предоставления среднесрочного финансирования, находит широкое применение при экспортных продажах средств производства (машин, оборудования и т.д.). При данной кредитной операции экспортер, получив от импортера акцептованные последним траты (переводные векселя) продает их со скидкой банку или специализированной финансовой фирме. Покупатель должен заплатить часть цены приобретения сразу же (в пределах 15 %), выплатить остаток своей задолженности регулярными платежами (обычно полугодовыми) при наступлении срока оплаты. Риски по долговому обязательству (риски неплатежа) берет на себя форфейтор-банк (получатель тратты).

Обеспечение финансовыми ресурсами расширенного кругооборота производственных фондов, достижения результативности финансово хозяйственной деятельности, создание условий, обеспечивающих платежеспособности и финансовой устойчивости компаний – важнейшая задача организаций и их финансовых служб. Необходимо качественное финансовое планирование показателей деятельности компании, координация подразделений и т.д. В производственных компаниях и консультационных фирмах широкое применение находит бюджетирование.